Par Érick Deschênes - Collaboration spéciale

«Dans l’ensemble, les plus récentes données concordent encore avec l’attente de la Banque voulant que l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation descende pour avoisiner 3 % au milieu de l’année. Les mesures de l’inflation fondamentale sur un an ont très légèrement baissé pour s’établir à environ 5 %, et celles sur trois mois sont autour de 3½ %. Ces deux chiffres devront encore diminuer, tout comme les attentes d’inflation à court terme, pour que l’inflation retourne à la cible de 2 %», a affirmé l'institution, pour justifier sa décision de maintenir son taux directeur à 4,5 %.

Si le taux officiel d’escompte demeure à 4,75 % tandis que le taux de rémunération des dépôts demeure à 4,5 %, la Banque du Canada entend poursuivre sa politique de resserrement quantitatif en raison du contexte économique incertain.

À l’échelle du globe, la croissance mondiale continue de ralentir et l’inflation, bien qu’encore trop élevée au goût de la Banque du Canada, est en train de diminuer «en raison principalement des prix plus bas de l’énergie.

Au Canada, la croissance économique a été nulle au quatrième trimestre de 2022, soit inférieure à la projection de la Banque du Canada. Avec la consommation, les dépenses publiques et les exportations nettes toutes en hausse, le produit intérieur brut plus faible qu’anticipé «s’explique en grande partie par un ralentissement substantiel des investissements en stocks». La Banque du Canada estime que sa politique monétaire restrictive «continue de peser sur les dépenses des ménages, et les investissements des entreprises se sont affaiblis de pair avec le ralentissement de la demande intérieure et étrangère».

L'institution souligne que le marché du travail reste très tendu. L’emploi a progressé «avec une force surprenante», le taux de chômage se maintient près des creux historiques et le nombre de postes vacants est élevé. Les salaires continuent d’augmenter à un rythme de 4 à 5 %, tandis que la productivité a baissé ces derniers trimestres.

L’inflation est descendue à 5,9 % en janvier, ce qui reflète les hausses plus modérées des prix de l’énergie, des biens durables et de certains services. Les prix des aliments et du logement affichent encore de fortes augmentations et «continuent donc de mettre les Canadiennes et les Canadiens à dure épreuve». Compte tenu de la faible croissance attendue dans les prochains trimestres, les pressions sur les marchés de produits et du travail devraient s’alléger, juge la Banque du Canada. «Cela devrait modérer la croissance des salaires et aussi accroître les pressions concurrentielles, rendant plus difficile pour les entreprises de répercuter leurs hausses de coûts sur les prix à la consommation», a analysé l'institution.

Notons finalement que la prochaine mise à jour du taux directeur de la Banque du Canada aura lieu le 12 avril prochain.